1983-2008NYMEX纽约原油期货每日结算价格（Front Month）

来源：NYMEX

      中国成品油供应日趋紧张。2008年5月中旬以来，中国华南、华北、华东等地区成品油供应日益紧张，越来越多的加油站无油可加。2008年5月20日以来，上海多处加油站的90号、93号汽油和柴油断档，另有部分加油站限额、限对象出售（商务部）。2008年5月28日，北京首次出现对小型车93号加油进行限制的情况，每辆小型车只允许加油100元（北京青年报）。为缓解“油荒”，2008年6月1日起，中石化、中石油决定在上海市每日增加投放汽油、菜油各1000吨。2008年6月5日，中石化、中石油在上海进一步加大供应力度，汽油、柴油基本实现敞开供应。但截至目前，除北京、上海成品油供应相对稳定以外，全国其它地区的成品油供应仍然十分紧张。

金融投机推高国际油价

      供需紧张会推动原油价格上升，但难以解释5月以来的油价暴涨。从需求来看，近年来中国、印度等发展中国家经济不断增长，石油需求也日益增大。2003-2007年，中国每日石油需求从558万桶升至758万桶，石油进口量也从1.3亿吨升至2亿吨。从供给来看，2008年4月以来，OPEC石油产量出现下滑，市场普遍担心未来石油供给。2008年4月，由于尼日利亚产量锐减，欧佩克13个成员国的日均产油量为3187万桶，较3月份下降了35万桶。2008年4月，尼日利亚总统能源顾问报告声称，如果石油行业未能得到有效融资，2015年，尼日利亚石油产量将面临减少三分之一的风险（英国《金融时报》）。

      供不应求以及对未来石油供给的担忧推动石油价格上涨，但5月以来的油价暴涨很难从供需不平衡的基本面来解释。2008年5月内，欧佩克日均产油量回升至3224万桶。按照美国能源署（EIA）的预测，2008-2009年间，全球的石油供需整体上仍然较为均衡。

全球石油供给需求及增长率展望（单位：百万桶/日、%）

来源：EIA

      金融投机助长恐慌情绪，成为油价暴涨的重要因素。2008年6月5日至6日，纽约原油期货结算价分别比前一日上涨5.49美元和10.75美元，远远超过基本面变化所能解释的幅度。目前，市场普遍认为全球石油生产已经达到历史高点，并对未来的石油产量普遍持悲观情绪。金融资本在原油期货上的炒作，则使得市场的恐慌情绪进一步放大，推动油价非理性上涨。美国商品期货交易委员会的数据表明，2007年6月至2008年5月，原油期货多头头寸持仓数量上涨37%，达到26万份。

中国“油荒”源于油价体系

     油价倒挂、油企囤油是“油荒”的直接原因。目前，中国原油价格基本与国际接轨，但成品油价格受到严格管制，暴涨的原油价格导致原油成本远高于成品油价格，油价“倒挂”日益严重。中石化、中石油等大型国企依靠政府的财政补贴尚能维持。但中小型炼油企业则由于亏损过大而纷纷停产、减产，影响国内成品油供给。此外，部分地方炼油企业为从未来的油价上涨中获利，开始利用自身油库囤积成品油，使得供给更加紧张。

      石油市场体系不完善是中国陷入石油困境的根本原因。从定价机制来看，政府定价的方式很难反映成品油市场的供求关系，只有市场化的定价才能反映供求关系，才能达到油价与国际接轨的目的。2007年11月1日成品油提价以来，尽管国际油价上涨幅度超过46%，中国成品油价格始终保持不变。油价管制形成人为的低油价，导致国内通货膨胀被低估，也导致石油能源浪费、石油走私等行为普遍存在。从供给来看，由于国内产量很难大幅提升，进口石油来源地也存在极大的不确定性，中国未来的石油供给尚未得到足够的保障。与美国、日本相比，中国在收购海外油田的过程中常常遭受到更大的舆论压力，降低了收购成功的可能性。

      由于中国的石油进口增长迅速，国内油价又处于低位，国际社会要求中国压缩石油需求、提高油价的呼声日益高涨。此外，尽管国内石油供应紧张，部分企业仍然选择将部分成品油出口，以获取更高利润，直至2008年6月初才停止出口。例如，按照2008年正常计划，中石油每月约出口6万吨柴油。2008年6月3日，中石化、中石油同时表示将停止成品油出口，以保障国内供应。

中国油价改革展望

     奥运会后进行油价改革的可能性日益提高。随着国际原油价格不断走高，国内成品油定价机制的弊端也日益凸显，客观要求尽快对成品油定价体系进行改革。但是，立刻放开成品油价格无疑会恶化通货膨胀，导致居民、企业生活、生产成本大增，进而影响社会稳定。因此，奥运会前进行油价改革无疑是不合时宜的。更为合适的机会可能在奥运会后，一旦通货膨胀有所缓和，政府便可适时开展分阶段的成品油价格改革。第一阶段内，在上调成品油零售基准价的同时，还应加大零售价的浮动区间，同时严厉打击囤油、走私等行为。第二阶段及以后，在政府的监管下，逐步实现石油企业自主定价，直至实现成品油价格的市场化。