申万在中报前予中国三大石油公司评级一览

[加入收藏][字号: ] [时间:2010-07-12  来源:申银万国  关注度:0]
摘要:  中国三大石油公司将于8月下半月公布2010年上半年的中报。申万将对三大石油公司截止2010年6月的半年度业绩进行预测,它们分别是: 中海油,中石化和中石油。申万分别给予中海油买入评级,目标价15.3港元;中石化增持评级,目标价7.8港元...
  中国三大石油公司将于8月下半月公布2010年上半年的中报。申万将对三大石油公司截止2010年6月的半年度业绩进行预测,它们分别是: 中海油中石化中石油。申万分别给予中海油买入评级,目标价15.3港元;中石化增持评级,目标价7.8港元;中石油中性评级,目标价9.6港元。申万称,中海油是他们在石油行业中的首选

  申万称,他们对中海油持乐观看法因为相信其油当量增长率在2010年将超过20%并会在接下来的五年间保持在6%-10%的增速。此外,中海油是唯一不受政府调整成品油价格政策风险影响的石油公司。该机构预测10年上半年实现油价同比增长65%,产量同比增长25%,而营业收入和每股收益的同比年增长率将分别为106%和100%。

  关于中石化,申万称,鉴于他们认为政府会逐步加强遵守成品油新的定价机制的执行力度,因此对公司的毛利逐步改善保持长期乐观。然而,短期内他们对下游保持谨慎态度,主要是由于化工行业下半年不确定性加大,以及销售业务的毛利率压力加大。因此将2010年全年每股收益预测从0.84元下调至0.78元,将目标价格从8港币下调至7.8港币。他们还认为10年上半年其营业收入提高了40%,而每股收益与去年基本持平。

  申万认为中石油股票价格估值合理。该公司对从价开征资源税的影响最为敏感,下一步全国范围内资源税改革有可能成为一个负面的催化剂。申万认为10年上半年的营业收入和每股收益将分别以同比55%和36%的年增长率增长。由于全球经济复苏比预想缓慢,申万石油小组调低了下班布伦特原油价格假设∶第三季度从78美元下调至73美元,第四季度从75美元下调至70美元,全年均价从77美元下调至75美元。

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