中海油估值便宜

[加入收藏][字号: ] [时间:2013-11-11  来源:大公网  关注度:0]
摘要:   巴克莱资本发表研究报告,指中海油00883新项目陆续投产,将可助增加其产量,维持增持评级,目标价20元。报告指出,中海油管理层早前指有信心荔湾气田项目可预期今年底投产,而绥中36-1项目刚投产,未来亦有其他约20个项目于今年至20...

  巴克莱资本发表研究报告,指中海油(00883)新项目陆续投产,将可助增加其产量,维持“增持”评级,目标价20元。报告指出,中海油管理层早前指有信心荔湾气田项目可预期今年底投产,而绥中36-1项目刚投产,未来亦有其他约20个项目于今年至2015年投产,预期中海油期内产量年复合增长率达 12%,为该行覆盖全球行业评级中最高一间企业,加上估值便宜,故维持“增持”。

 

  报告指出,荔湾为中海油首个深水项目,其51%权益将可令集团产量增加4至5%,而每千立方英尺实现气价约为11至13美元,与中海油目前平均价格相若。另外,绥中36-1项目将可增加约200万桶,即约 2%产量,毛利率亦会有所增加。另该行估计中海油于今年至2015年内,有约30个项目投产,带动自身产量年复合增长可达12%,改善过往勘探及鑑定的业绩,并有利2015年后的前景。

 

  报告又指出,中海油目前估值相较国际同业有约29至44%折让,亦较歷史水平有18至30%折让,目前估值吸引,而股价最主要的催化剂将为新项目投入、产量上升,同时投资者预计明年1月的策略日,集团管理层的目标或会令投资者认为中海油前景将较以往三年为好,都可成推动股价的因素。

 

  维持银娱增持评级

 

  此外,巴克莱资本发表报告,维持银河娱乐(00027)全年EBITDA增长27%预测,2013-2015年EBITDA复合平均增长21%。该行重申银娱“增持”投资评级,目标价66.7元不变。

 

  报告提及,银娱第三季EBITDA达32.39亿元,按年升24%,按季升7%,与巴克莱预期相符,但略高于市场共识。“澳门.银河”增长依然强劲,第三季EBITDA按年增31%,按季增10%至23亿元,由中场收入按季增7.5%及贵宾厅收入按季增8.5%带动。

 

  澳门星际酒店EBITDA年增8%,按季增3%至9.1亿元。

 

  银娱管理层表示,将增加澳门银河的赌博、餐饮业务,预计在明年农历新年前推出。集团亦有意提升澳门星际酒店设施,如新增贵宾厅,而新餐厅将于今年底开业。

 

  集团估计在今年底,澳门银河第二期酒店工程能完成一半,并能按原订计划在2015年中开业。第二期工程资本开支预算196亿元,至今已花费了36亿元。管理层正就第三期及第四期工程大纲作最后准备,目标在明年初开始工程。集团更持续寻找在横琴发展的机遇。截至9月底,公司净现金有77亿。



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