港股昨随外围股市回升，惟临近长假期前，投资者入市意慾不强，都窒碍了市况表现。中海油(0883)本月初反弹至16.06元水平遇阻后，近期跌势明显转急，上周五曾现急「插水」走势，惟低见13.86元即获大盘承接，即日已显着反弹至14.14元报收，是日收窄至仅跌0.02元，而股价昨现反弹走势，一度高见14.4元，收市报14.24元，升0.1元或0.71%，成交6.43亿元。

　　中海油近日股价跌势转急，相信与部分大行加入唱澹行列有关。事实上，瑞信的研究报告便指出，中海油今年计划的十个海外项目，至今仅五个成功运作，其馀项目料要推延至明年才投产，营运环境将更具挑战，而其执行逊预期亦让项目有下行风险。

　　另外，该行又估计中海油明年产量或逊预期，因而调低其明年产量增长预测至8%，每股盈利降至1.64元人民币。不过，该行对中海油2015年前景仍正面，包括有较佳的现金流及高派息率。瑞信维持中海油「跑赢大市」评级及目标价21元，即较现价尚有约47%的上升空间。

　　明年油价前景看好

　　儘管个别大行对中海油可能会有个别油气田项目推延，而对其盈利抱审慎态度，惟市场对明年油价前景就并非看得太澹。阿拉伯石油输出国组织日前在卡塔尔首都多哈举行第91次部长级会议，与会石油官员便预测2014年全球石油价格将持续走稳。此外，彭博综合市场预期为105美元/桶，美国能源资讯局 (EIA)则估为104美元/桶，至于国际大行大部分也睇100美元-105美元/桶。

　　另一方面，中海油日前发通告表示，位于渤海西部海域的歧口18-1 油田调整项目已经成功投产，预计将在2014年达到高峰产量，都可望提升其业绩表现。就估值而言，该股预测市盈率约7.85倍，在同业中处中游位置，而息率达4厘，则具吸引。趁股价已然调整收集建仓，博反弹目标仍睇月初阻力位的16.06元。