投资建议

    基本面暂无表现，冬季行情仍值得关注，推荐冶金煤和国改标的。本周煤炭行业指数上涨6.07%，跑赢万得全A指数0.18个百分点。虽然当前基本面并无表现，但我们认为冬季板块行情仍值得关注。1.当前经济压力较大，财政政策发力较为确定，近期基建项目批复加快，地产销售改善有望阶段性缓解投资下滑，并存超预期空间，货币政策仍处宽松区间，政策环境温暖可能刺激基本面阶段性回暖；2.煤炭板块国企众多，目前剔除神华外全行业亏损，国企改革是产能出清、行业见底的必由之路，是行业重要的长周期逻辑。