世界石油市场宽松局面难以明显缓解。2016年，世界石油市场基本面将有所好转，全年供大于需130万桶/日，富余程度较上年收窄40万桶/日，且下半年情况好于上半年。但值得注意的是，尽管市场基本面将有所改善，但全年供大于求的局面仍未改变。因此，2016年石油库存在全球范围内仍将进一步堆积，从而限制油价回升。
 

    美元对国际油价的作用可能为先支撑后打压。回顾历史，美元升值周期平均持续6年，预计2020年前美元将处于升值通道，令油价长期承压。当前，美国新一轮加息周期已开启，但在低通胀及国际经济形势动荡等因素的干扰下，预计美联储加息将是缓慢且谨慎的。同时，考虑到前期美元升值的速度快于以往历次加息周期的影响，预计2016年美元升值的速度将有所放缓。考察1994年、1999年和2004年美国经历的3轮明确的加息周期，发现通常首次加息前美元均出现明显升值，而确定加息后美元会先回调；预计2016年美元可能先走弱再走强，对油价的作用也将是先支撑后打压。
 

    突发性地缘事件及投机者推波助澜继续扰动国际油价走势。受世界石油市场基本面严重供大于求的影响，2014年以来突发事件尤其是产油国局势动荡对油价的支撑作用明显减弱。然而，随着2016年市场基本面出现一定好转，突发事件对油价的扰动能力可能会有所增强。同时，低油价下产油国经济政治风险不断加大，不稳定因素可能进一步增加，IS组织在中东北非地区造成的动荡局势也仍将值得重点关注。尽管当前中东地区的地缘政治风险可控，但也不排除陷入混乱和短期失控的可能性。2016年投机者仍将在国际油价走势中继续扮演推波助澜的角色，但考虑到金融市场投机监管将持续增强，石油市场基本面仍然宽松，投机者操控油价的能力将受限。
 

    综合判断，预计基准情景下，2016年国际油价比上年下降，WTI和布伦特原油价格接近，期货年均价为40至50美元/桶。从全年走势来看，随着全球经济的缓慢复苏和供需基本面的逐步好转，下半年油价会稍高于上半年，总体是一个波动缓升的过程。如果中东地区局部战争或资源国局势动荡造成供应中断，美国非常规油气产量超预期下降，欧佩克转变态度采取限产保价的政策，则全年均价有可能反弹至55至65美元/桶。若新兴和发达经济体部分国家爆发经济危机，资源国大幅增产，特别是伊朗和美国原油出口高于预期，届时世界石油供应过剩加剧，年均价不排除下跌至40美元/桶以下。