中海油“时来运转”?

[加入收藏][字号: ] [时间:2011-07-25  来源:金融时报  关注度:0]
摘要: 在竞购优尼科Unocal被华盛顿方面阻止六年后,在本国同行中石油PetroChina与加拿大能源公司Encana的一笔巨额天然气交易夭折不久后,中海油Cnooc盯上了一笔有望顺利完成的北美能源交易。OptiCa...



 

    在竞购优尼科(Unocal)被华盛顿方面阻止六年后,在本国同行中石油(PetroChina)与加拿大能源公司(Encana)的一笔巨额天然气交易夭折不久后,中海油(Cnooc)盯上了一笔有望顺利完成的北美能源交易。Opti Canada处于破产状态,其价码只是3400万美元现金加20亿美元债务,收购它将使得中海油拥有的已探明储量增加5%。

  撇开在总价中所占比例较低的现金部分不谈,中国最大的海上石油生产企业似乎捞到了不错的便宜,只为每桶石油储量付出大约1美元。无论是与常规石油生产商相比,还是与价码接近两倍于此的近期一些油砂交易相比,这个价格都算是低的。但这也反映出让其他人却步的一些风险。Opti唯一的生产资产是在Long Lake油砂项目的35%权益,该项目的经营方是Nexen公司。目前该项目产量低于产能,人们对其沥青(费尽力气采掘出来的糊状物质,经加工后成为原油)质量感到担忧。

  无论是否物有所值,急于构建海外资产的中国石油生产企业盯上油砂,说明它们的行为是机会主义的,就像它们投资于苏丹等在人权记录方面有问题的国家一样。西方企业,包括壳牌(Shell)在内,已经因为油砂的糟糕环境影响而承受压力。而且,即使是在油价高企的情况下,高额的前期资本投资和每桶40美元以上的盈亏平衡成本,也使得油砂项目的风险较高。中国企业高管们具有的“优势”(如果能够这么说的话)是,他们不那么需要理会那些自以为做好事的人,也不那么需要理会那些在事后以经济性为由对相关交易找茬的股东。

  中石化(Sinopec)在斥资47亿美元投资Syncrude后,已经拥有油砂业务。而目前正在进行第二笔小额交易、净现金达到大约30亿美元的中海油,可能也会物色更大的交易。鉴于西方企业对油砂的环境影响感到畏惧,中国企业在该领域基本上不会遭遇竞购者。

  Lex专栏是由FT评论员联合撰写的短评,对全球经济与商业进行精辟分析



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