石油化工:面临最佳时机

[加入收藏][字号: ] [时间:2008-09-17  来源:新浪网  关注度:0]
摘要: 本月中下旬是建立成品油价格联动机制的最好时机。一是油价暴跌后,国内外成品油价差在缩小;二是如果本月不落实管制放松政策,由于国内油价结算的问题,政策推出又要向后延后一个月,而未来油价是否大幅波动,又很难准确预测;三是尽早建立价格联动,有利于...

      本月中下旬是建立成品油价格联动机制的最好时机。一是油价暴跌后,国内外成品油价差在缩小;二是如果本月不落实管制放松政策,由于国内油价结算的问题,政策推出又要向后延后一个月,而未来油价是否大幅波动,又很难准确预测;三是尽早建立价格联动,有利于年底推出燃油税,燃油税有利于调剂明年成品油消费情况,如果油价再次暴涨,增加燃油税可抑制成品油的消费。

  在目前中国一切以稳定为前提的情况下,国内不太可能真正建立起像美国一样的灵活多变的成品油定价机制。只要成品油价格联动机制保证国内炼油不拖累公司经营,就能显著改善石油公司业绩。

  8月底中石油中石化公布了中报业绩,而8月应该是两大石油集团炼油历史上亏损最严重的时候。在油价下跌时,炼油如果没有对冲机制的保护,也将亏损。我们认为年底前价格联动机制的建立,有利于2009年两大石油公司业绩的大幅增长,根据我们的测算,在80美元/桶的油价以上,只要两大石油公司炼油不亏损,2009年EPS 都将高于0.9元。

  基于目前政策利好的预期,我们推荐买入中石油、中石化。



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