现在刚进入2007年的最后一个季度，但明年的经济形势与市场形势应该进入市场人士的视野。我们在此前的分析中曾提出，通胀问题与改革问题，将成为明年国内宏观经济与政策层面的大事。结合到各个行业，我们进一步认为，应该高度关注包括能源在内的各种资源价格的上涨。这种基本态势，将成为明年物价进一步上涨的重要推动力量。
   
　　资源类价格上涨已经显露出明显迹象，石油、铁矿石等大宗能源与原材料商品的价格不断上涨，受此影响，钢铁等重要的材料也已显出上涨势头。
   
　　10月12日，国际油价创下历史新高，纽约原油期货12日盘中一度突破每桶84美元，创出历史新高，收于83.69美元。从直接原因看，是持续下降的原油库存引发了市场对北半球冬季供应短缺的担忧。美国能源情报署（EIA）表示，虽然目前的原油库存高于正常水平，但6月末以来已减少了10%。MF GLOBAL驻纽约的高级副总裁表示，预计第四季度油库存将继续下降，这将对原油价格上涨形成支撑。从大的经济环境看，现在全球及美国经济都表现出了较好的势头，我们认为，在明年，只要全球经济与美国经济不出现重大放缓或衰退，全球市场对石油的需求就不会明显下滑，这是支持油价上涨的重要因素。
   
　　国际油价维持高位，对国内油价上调形成了巨大压力。今年国内的资源价格改革，因决策层对通胀压力的担心而部分暂停。但是，这只是推迟了资源价格改革而已，反而加大了未来上调油价的压力，而且对国内的节能减排工作形成障碍。我们判断，最迟在明年，国内油价上调的可能性相当大，这会加大国内所有石油使用者的成本。
   
　　国内煤炭价格也面临着上涨压力。国内有煤炭业内人士估计，不排除年底前煤炭价格继续上涨的可能，而明年的煤炭价格仍有上涨的可能性。据一些投资机构的分析人士透露，业界已确认今年10月神华集团、同煤集团将调高秦皇岛动力煤的价格，大概每吨上涨10－15元左右；而进入10月以来，北方取暖需要也使得煤炭需求上涨。现在国内对明年煤价上涨的预期在增强。如果考虑到煤电联动的因素，煤价上涨将推动电价的上扬。
   
　　铁矿石涨价是另一个涨价推动因素。目前，全球铁矿石巨头涨价之声不断，澳大利亚矿业巨头必和必拓和力拓都表示要求将铁矿石合同价格上调30%至50%。瑞士信贷预测，2008年国际铁矿石价格将上涨25%，麦格理银行预测上涨17.5%或更高，花旗集团预测上涨10%至20%，澳大利亚储备银行预测上涨 15%。虽然国内钢铁企业信誓旦旦要压低铁矿石价格涨幅，但总体的供需形势却不乐观。根据以往的经验，我们很难相信中国企业能够主导铁矿石价格谈判。
   
　　除了基本的供需之外，国际海运费的水涨船高，也将成为谈判的一大障碍。有数据显示，目前海运费用已占铁矿石成本的一半左右，从巴西进口的铁矿石运费甚至高于铁矿石本身价格。数据显示，10月9日海运费全线强势上扬，巴西图巴朗至中国82.25美元/吨，涨2.6美元/吨，西澳至中国34.84美元/吨，涨0.65美元/吨。作为国际海运价格指标的波罗的海干散货指数（BDI）已经到达9860点。运输费用也会推动铁矿石价格的持续坚挺。
   
　　上游能源与原材料价格的上涨，将会顺着产业链向中下游传导。值得注意的是，韩国最大钢铁企业浦项制铁公司于10月9日宣布，其生产的造船用厚钢板价格将从25日开始上涨10%，这是该公司继今年4月初上调钢板价格之后，对该类产品再次提价。中国钢铁企业面临着与浦项制铁公司同样的价格上涨压力。作为全球最大铁矿石消费者的中国钢铁业，明年的涨价压力不轻。
   
　　最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
   
　　我们从多种迹象判断，明年国际国内的能源、原材料及大宗中间产品（如钢铁）都将面临着涨价压力，这将形成明年企业经营的大环境，由此带来的成本增加不容忽视。