中国石化作为销售收入最大的一体化石化公司，在勘探、炼油、零售及化工业务等四大板块中，由于公司炼油产量最大，因此对成品油价格上调的敏感性很大，静态分析（原油价格不变）显示，成品油上调500元/吨，则公司EPS会增加0.36 元/股。而公司油气产量偏小，因此对于油价的敏感性也很大，静态情景下（成品油价格不变），油价每涨1美金/桶，则EPS下降0.05元/股。

　　炼油能力提高使炼油板块的盈利好于预期。尽管2007年三季度以来，原油价格不断上涨，但公司1-9月仍然实现营业收入8752亿元、净利润487亿元，分别同比增长14%、44%，实现EPS 0.56元，略高于我们此前的预期，原因在于炼油业务好于预期。公司积极挖潜，提高高硫油的加工能力，使三季度炼油板块的营业利润仅亏损53亿元，而我们此前的预测是88亿元。

　　若成品油价格全面与国际接轨则公司将增加EPS1.08元/股。尽管2007年11月1日已经上调500元/吨，但由于目前国内成品油不含税价格仍较国际成品价格差1500元/吨以上，幅度为25%以上。国内成品油价格08年仍存上调可能。

    2008年公司业绩快速增长。预期08年BRENT原油价格将达到80美元/桶（同比增长11%），成品油上调500元/吨，则公司08年EPS为0.98元/股。