里昂表示，中石化(00386)上半年利润按年大跌77%，是自2000年上市以来表现最差之业绩。管理层已表明下半年情况更坏。

　　里昂认为，内地汽车销售量增长放缓、化工业前景恶化，将影响到中石化恢复盈利的能力，建议投资者沽售中石化H股，目标价6元。

　　该行发表的研究报告指出，由于内地经济冷却，相信集团或只能倚靠来自中央的补贴及业务上极其微薄的利润。加上现金流问题，故集团已延迟甚至取消位于四川及新疆较小型的项目，这或引致集团旗舰塔河油田及普光周缘地区的天然气勘探项目的产量增长表现，令市场失望。

　　这亦会令投资者关注到集团的石油及天然气储量是否足够，料集团或需要在未来几个月在市场筹集资金。