石油行业为何总是历史循环，市场行情好的时候，生产商加大投资，于是供应超过需求，结果价格下降，接下去是投资放慢。伦敦的Accys环境科学公司工程经理罗伯特·拉佩尔在《世界能源月评》上撰文指出，市场油价随着剩余产能上下波动，只要几个生产国的剩余生产能力足够填补供应缺口，油价就可以保持相对稳定。

　　位于伦敦的Accys环境科学公司工程经理罗伯特·拉佩尔在5月出版的《世界能源月评》上发表文章指出，市场油价随着剩余产能上下波动，只要几个生产国的剩余生产能力足够填补供应缺口，油价就可以保持相对稳定。

　　低迷油价使剩余产能失而复得需求增长超过供应增长致使剩余产量消失——这是过去几年中市场所经历的模式。2001~2005年，剩余产能消失了几百万桶，结果是油价不断攀升，而且波动性加大。产生这种结果的原因是世界石油需求强劲增长，而石油行业没有预计到这种增长势头，没有进行足够投资，产能增速慢，不能维持价格稳定。

　　过去5年，市场强烈价格信号导致全球大量投资建设石油新产能，估计仅2008年大约建成500万桶/日的新产能。同期油价上涨过快，以至于经济来不及做出调整，这也是导致经济全面崩溃的原因之一。高油价和经济问题对石油需求形成双重打击，这使得全球重新拥有了300万至400万桶/日剩余产能，油价也重回每桶40美元。

　　2007年油价保持在80美元，需求几乎追上供应。2008年几乎没有剩余产能，油价骤增。2009年则是需求减少，而产能相对2008年有所增加（计划中2009年的新项目已经来不及取消），油价随着近几年最大规模的剩余产能而崩溃。

　　石油行业将何去何从，这取决于需求何时开始反弹。未来5年中将会发生什么？油价能否恢复稳定？还是继续回到产能被蚕食的老路？有理由相信，可能性最大的还是后者。

　　千亿美元产能项目被取消或推迟

　　石油行业需要较高油价来拉动新项目。康菲公司的首席财务官科内利厄斯最近表示，油价需要保持在平均每桶52美元，公司才能收支平衡。埃尼公司CEO斯卡罗尼说，石油勘探开发成本已经提高，油价只有维持在每桶60美元，才能保证正常投资。由于低油价，钻机不能充分使用，项目正在被取消。

　　国际能源机构（IEA）估计，在过去的半年中，世界范围有大约价值1000亿美元的石油产能扩建项目被取消或推迟。今年以来，油公司在全球勘探和生产的开支削减了18%。预计美国今年勘探生产开支将减少225亿美元，比上年下降40%。沙特已经取消了几个油田开发项目，涉及产能约100万桶/日。马尼法（Manifa）油田项目要重新招标，合同要反映原材料价格下降。沙特阿美公司的炼油项目已被推迟或取消。

　　剑桥能源协会表示，勘探开发规模的缩减，将使未来5年全球石油供给每天减少760万桶，相当于当前产量的9%。如果需求像2003~2004年那样突然恢复，将导致供给短缺，能源价格大涨。IEA还警告，信贷危机和取消项目，将致使2013年没有原油剩余产能，如果石油需求比预期更快恢复，那么油价将急剧攀升。

　　高昂的税务负担是导致新项目开发迟滞的第二个原因。据美国石油学会（API）报告，未来10年，石油行业纳税“至少为4000亿美元”，而且据税务专家分析，还可能会比这个数字高得多。依照美国能源信息署的数据，政府各项提案总计6457亿美元“气候收入”的60%将由石油天然气行业提供。

　　高税率将使那些可能具有边际投入回报的项目丧失吸引力，从而使总体吃紧的石油市场进一步恶化，对油价造成更大的上涨压力，到2012年，高油价将再度成为世界性难题。

　　投资者消费者需要怎样行动

　　上述因素在很大程度上说明，石油行业为何总是历史循环，市场行情好的时候，生产商加大投资，于是供应超过需求，结果价格下降，接下去是投资放慢。

　　拉佩尔认为，石油行业正在接近一个临界点，在那以后，业界将再也不能以新项目使供给领先于需求，产量永久性衰竭将压倒新产能。即使新产能暂时超过递减，也还是不能满足新需求。无论是哪种情况，石油行业的历史性循环都将消失。

　　2008年的夏天让世界尝到了在石油紧张中生活的滋味。当前投资不足和高税率将带来的下一个前景，将是剩余产能萎缩，同时将导致油价更高和振荡更大。

　　拉佩尔说：“作为一个投资者，我并不同意石油公司将因资源耗尽，或者受到乙醇、海藻生物柴油或其他替代燃料技术的冲击而被踢出局。如果替代能源技术看起来足够诱人，石油公司将有足够财力改变自己的经营方向。但这种情况不会很快到来。”

　　作为一个消费者，需要认真评估高油价对预算开支的影响，然后再采取行动。比如，考虑采用燃料效率更高的交通工具，乘坐公共交通、拼车，或者尽可能找一份比较近的工作。