随着近来油价的不断上涨，全球深水及超深水石油储量目前都已进入经济可采范围，我们认为，海上油气开采的快速增长期已经来到。同时，国务院也在此前发布的《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中提出，要“面向海洋资源开发，大力发展海洋工程装备”。

　　有统计数据显示，全球海洋石油产量占比目前为33%，预计这一比重在2020年前会达到35%；其中深水产量占比为10%。2015年以后，深水将是唯一仍在增长的领域。

　　我们预计，全球海上油气勘探开发支出未来五年的复合增速为18.8%，高于整体投资增速。由于深水开发比重逐渐增加，相关公司对高水平的技术服务需求更加缺乏弹性，全球海上油服市场在未来将经历23.5%的复合增长。

　　从需求的角度来看，我们预计，中国石油需求将在未来十年持续快速增长，复合增速在4%～5%，2010-2020年中国占全球石油需求增量的54%，远超过其他新兴市场。

　　中国强劲的石油需求增长和保障能源安全的国家意志，将刺激国有石油公司进一步加大勘探开发投资力度。我们预测，中国未来五年油气勘探和生产（E&P）投资复合增速为19.8%，快于国际15.1%的水平。与此同时，国务院也把面向海洋资源开发的海工装备制造确定为“十二五”战略新兴产业，在海洋石油产量占比不断提高的大背景下，考虑到海洋油气开发的投资规模水平比陆上高得多，我们预计，海上油田服务未来五年复合增速为26.2%，到2015年达到1500亿元，是目前规模的3倍多。

　　【投资建议】

　　综上所述，我们给予海洋油田服务行业“看好”评级，海工装备制造的战略性新兴产业细则可能成为油服行业上涨的催化剂。在个股方面，我们建议投资者重点关注中海油服、海油工程、杰瑞股份、中信海直。