供应不存在实质性短缺 国际原油延续高位整理

[加入收藏][字号: ] [时间:2012-04-20  来源:期货日报  关注度:0]
摘要: 3月初NYMEX原油突破110美元桶并创出年内新高后振荡下行,4月上旬一度跌至100美元桶附近。整体来看,在供应与需求相对平衡的情况下,国际原油价格高位振荡格局将延续。 供应不存在实质性短缺 今年以来,伊朗与西...


    3月初NYMEX原油突破110美元/桶并创出年内新高后振荡下行,4月上旬一度跌至100美元/桶附近。整体来看,在供应与需求相对平衡的情况下,国际原油价格高位振荡格局将延续。

供应不存在实质性短缺

今年以来,伊朗与西方国家紧张局势在很大程度上推升了国际油价,由于西方国家对伊朗进行多种制裁,进而导致外资企业纷纷停止在伊朗国内的石油开采业务,伊朗原油日均供应量逐步减少。根据美国能源署(EIA)统计数据,到今年年底,伊朗原油日均供应量将从去年年底355万桶的基础上减少50万桶。除此之外,非欧佩克国家当中的苏丹、也门及叙利亚的原油日均产量也出现一定程度减少,预计今年上述三个国家日均原油产量合计将减少近50万桶。综合来看,由于地缘政治影响,今年全球原油日均产量预计将减少近100万桶。

但是,以沙特为首的欧佩克国家完全有能力填补这部分减少的产量。根据欧佩克的统计数据,今年3月,欧佩克成员国的原油日均产量达到3131.2万桶,较去年4季度的3039.3万桶增加了91.9万桶,主要原因是利比亚和伊拉克的产量恢复速度快于市场预期,此外,沙特日均原油产量也在稳步增长。更为重要的是,目前沙特掌握近250万桶的日均剩余产能,其对全球原油供应的调节能力不容忽视。

至少到目前为止,全球原油供应并不存在实质性短缺,试图通过炒作地缘政治来推高油价缺乏基础。

原油需求稳步增长

近期,欧债危机再度成为全球金融市场关注的重点,西班牙、意大利国债收益率的飙升,使得投资者有理由相信欧洲问题远未达到解决的地步。受制于欧元区经济增速放缓,欧洲对原油的需求也将出现明显下降。不过,由于美国经济复苏势头良好,加上美联储仍存在推出QE3的可能,多少能弥补欧元区原油需求的下滑,减缓OECD国家原油需求减少的速度。

然而,自从金融危机发生之后,全球原油需求增长的动力主要来自于非OECD国家,特别是以中国为代表的发展中国家。尽管中国将今年GDP增速下调至7.5%,但是,从最近公布的原油月度进口量来看,中国对于原油旺盛的需求仍在延续。海关数据显示,今年3月,中国进口原油2355万吨,日均进口555万桶,较去年同期增长8.7%。一季度,中国原油进口量持续三个月突破2300万吨的“天量”,同比增长11.4%,前两个月的原油进口依存度已经逼近58%。中国强劲的需求依然是支撑国际原油价格在高位运行的重要因素。

在全球原油需求稳步增长的情况下,未来油价的下行空间也将受到一定程度的限制。

综合以上分析,在全球原油供应不存在实质性短缺以及需求稳步增长的情况下,供需基本面的相对平衡将促使国际原油价格延续高位振荡。不过,如果伊朗问题再次恶化,或者欧债危机进一步蔓延,那么油价可能将摆脱目前的振荡区间,届时投资者需改变相应的投资策略。

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