本月国际石油行业的焦点事件是YPF公司被阿根廷政府强行收归国有。目前，这一由阿根廷总统克里斯蒂娜·基什内尔（Cristina Fernandez de Kirchner）提出的《阿根廷石油主权》法案，得到了执政联盟和反对党的一致支持，将毫无悬念地获得阿根廷参议两院支持，并有望在今年5月正式生效。

    YPF是阿根廷第一大石油公司，西班牙石油公司Repsol持有YPF57.43%股份，是绝对控股股东。阿根廷政府对YPF的这一国有化做法令国际舆论大哗。西班牙政府强烈抗议，欧洲议会通过谴责决议，称这一决定“是单边主义的独断专行行为”。

    阿根廷政府突然宣布对YPF国有化，不仅让Repsol措手不及，也打乱了其向中国公司出售YPF的计划。就在国有化宣布之前，Repsol正与中石化集团商谈出售YPF一事，并且达成非约束性协议，收购价将在150亿美元以上。这一交易将不得不就此告吹。不过，谁又敢说这不是对中石化的一次挽救呢？

    西班牙难有作为

    4月16日，阿根廷总统基什内尔宣布国有化YPF计划后的几个小时内，YPF就被阿根廷政府实际控制了：阿根廷的计划部长胡利奥·德比多接管董事会，Repsol公司西班牙籍雇员被遣返回国，阿根廷还切断了Repsol与YPF之间的办公联系。

    根据PFC咨询机构的数据，Repsol在YPF的股份被降低至6.43%，阿根廷联邦政府获得YPF26.03%股份，阿根廷产油省获得24.99%，阿根廷Eskenazi家族的彼得森集团继续保持其拥有的25.46%股份，上市流通股占17.11%。

    开弓已无回头箭。中国社会科学院拉丁美洲研究所研究员吴国平对财新记者表示，基什内尔总统的草案得到阿根廷各政党和民众的普遍支持，现在民族主义是面旗帜，在拉美没有哪个政党敢反对民族主义。

    针对YPF国有化事件，阿根廷和近邻巴西达成了谅解。4月20日，巴西矿业和能源部长爱迪生·洛邦在会见来访的阿根廷计划部长胡利奥·德比多后表示，两国已达成谅解，巴西将继续增加对阿根廷的石油投资。

    这也是为了进一步限制西班牙方面的反击。“拉上巴西一起，是阿根廷政府的一个高招。”吴国平说，今年要召开伊比利亚美洲国家首脑会议，西班牙不太可能在会议前把巴西和阿根廷两国都得罪。除了石油产业，西班牙在阿根廷还有很多投资，包括电信产业和银行业。投鼠忌器，西班牙政府很难在YPF争议上有所作为。

    Repsol将不得不靠自己的力量去对抗阿根廷政府。剑桥能源咨询拉美区一位负责人认为，Repsol很可能对阿根廷政府提起法律诉讼。不过，法律诉讼旷日持久，最终可能只是就国有化后的赔偿问题给出一个说法。而阿根廷政府已经明确表示，不可能Repsol公司说赔多少就赔偿多少。

    中国买家受挫

    在基什内尔宣布国有化之前，中国石油企业还对收购YPF寄予厚望。知情人士向财新记者透露，中石化认为YPF公司在阿根廷的闲置区块很有开发潜力，并且有信心满足阿根廷政府要求YPF加快开发力度的要求。

    到今年年初， Repsol公司还在为YPF的资产寻求买家。据2008年曾参与过Repsol-YPF竞购的一位中石油中层透露，Repsol原本是个以炼油业务为主的公司，对上游勘探开发其实并不擅长。

    中石化油气专家张抗告诉财新记者，当初Repsol收购YPF，从上游资产规模来看是“小鱼吃大鱼”，而Repsol在管理YPF资产上的确存在一些问题。

    除了上游经验不足，阿根廷特殊的投资环境也不利于Repsol。与中国一样，阿根廷国内成品油价格也受政府严格管控，长期维持42美元/桶的低价，这严重打击了油气公司投资上游的积极性。此外，阿根廷政府还对油气出口征收高达40%的高额关税。

    尽管阿根廷并非投资善地，但是敢于冒险的中国公司还是抱有浓厚的兴趣。2011年，中石化购入美国西方公司（OXY）的阿根廷资产，交易金额为24.5亿美元，是中石化首次涉足阿根廷油气市场。中海油则在2010年以31亿美元入股阿根廷Bridas公司。

    据财新记者了解，2008年以来，国际投行四处兜售YPF，中国三大国有石油公司都收到了邀请，并且都先后对YPF表示了投资兴趣。

    一位国际能源咨询公司常驻中国的主管对财新记者表示，由于中石化和中海油在阿根廷都有上游资产，从资产管理规模效应的角度来看，都有动力扩大在阿根廷的投资。中石化确实在往竞购YPF方面努力，中海油也有一定动力。

    但是，投资YPF也存在很大风险。上述消息人士认为，具体来说，YPF的资产中很多是比较老化的油气田，产量上升潜力有限，同时老油气田做修复、增加采收率需要投资。而阿根廷政府管控油气价格，所以从投资到成本回收的每一步都存在很大不确定性。

    中海油一位内部人士也对财新记者表示非常不看好投资南美，尤其是阿根廷，因为阿根廷是南美资源民族主义最盛行的地方。“首先，投资了出产的油拉不回来，对国家能源安全毫无用处；其次，阿根廷政府对油价管控，出产的油卖不出高价，没有吸引人的利润空间。”他认为中国公司投资阿根廷没有充足理由。

   中海油与阿根廷Bridas公司组成的合资公司，拥有阿根廷第二大石油公司PAE的40%股权，如果进一步扩大在阿根廷投资份额，亦可能引起阿根廷国内民族主义质疑。随着YPF被国有化，市场对于这一资产也开始担忧。中海油高管在今年一季度电话会议上不得不解释说，目前中海油还没有受影响，中海油会与阿根廷合作伙伴保持密切沟通。

   随着Repsol对YPF失去实际控制权，中石化与YPF的交易难以继续。从目前情况来看，巴西国家石油公司已经捷足先登，两国政府集体向外释放了巴西将加大对阿根廷油气行业投资力度的信号，或许就是个信号。
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