财政部、国家能源局日前下发通知，明确了中央财政支持页岩气开发利用的有关政策。通知规定，中央财政对页岩气开采企业给予补贴，2012年~2015年的补贴标准为0.4元/立方米，地方财政可根据当地页岩气开发利用情况对页岩气开发利用给予适当补贴。

　　对此，瑞银证券发布研报称，此次补贴政策从长远看有利于产业发展：虽然政策相对宽泛，但至少对页岩气进行了定义;此外，该政策落实了中央对页岩气的矿权管理，如页岩气生产企业要获得补贴，需要提供详细探勘资料(如录井、岩心分析、测井和压裂数据等)给国家能源局，这是传统油气监管尚无法达到的水平。

　　此外，研报认为该政策使得地方政府在实际监管和促进投资方面具有重要意义，但页岩气资源大省并未参与二成招标，说明利益分配尚不清晰。此次各地政府还能在中央补贴之余，出台各自的补贴政策，同时也能获得勘探资料，其认为这可能预示着地方政府在页岩气开发的话语权将明显增加。

　　投资策略方面，研报估算在天然气价格按照净回值法倒推的情况下，即使加上补贴，四川的页岩气成本只有低于每方2.3元才具有大规模开采的经济价值，这与美国主要的页岩气干气的成本接近。研报认为需要5-10年才能将成品降低到这个水平。页岩气的商业化开发未来要走的路可能还很长。

　　据此，研报预计随着政策催化剂的减少，相关概念公司股的表现也将趋弱。