近期美元指数高位震荡加剧，黄金原油也是上蹿下跳。三者剧烈震荡对中国经济会造成什么样的冲击呢?对中国股市又有什么样的影响呢?华林证券财富管理中心研究发展部副总经理胡宇做客财苑社区，为您一一解答。

　　胡宇表示，首先，从过去历史来看，美元与黄金、原油价格之间呈现明显的负相关。美元指数上涨对黄金、石油价格的上涨存在压制作用;其次，美国经济的复苏也为美元指数上涨带来核心动力;另外，过去几年新能源和页岩气技术的发展，也为传统石油能源提供了较大的替代性。最后，美联储定量宽松政策何时推出对大宗商品价格也是至关重要的影响因素。

　　至于美元后期的走势和金属的投资性，胡宇认为，从目前美联储的政策取向和美国经济的复苏程度来看，美元升值的可能性仍然存在，从货币霸权的角度来看，美联储不可能放弃美元作为国际硬通货的地位。金价已经高估，目前投资属性偏弱，更多的是投机属性。因此黄金牛市终结的可能性较大。一方面，全球央行对量宽政策都心存谨慎，除日本仍采用贬值手段以外，其他各国央行基本对本币的稳定达成一致;因此，货币贬值的压力如果不大，那么，黄金就没有替代效应;另一方面，全球经济的复苏和地缘政治的趋稳也减少了黄金的避险需求。因此，无论是从货币属性，还是供求关系角度而言，黄金价格都缺少强有力的驱动力。

　　如果国际油价持续下跌，对国内的化工、石油、汽车等行业影响如何?对此，胡宇认为，美国页岩气、光伏、光热等新能源技术的发展，已经部分替代了对传统能源，尤其是石油的需求;加之，美国在墨西哥湾加大了海上石油的开发，因此，美国对中东石油的需求的确在下降，导致了油价的回落。油价下跌对国内化工、石油行业的影响要分开来看，油价下跌导致上游采掘企业毛利率回落，因此，对上游而言是利空;对中下游行业偏利好;油价下跌对下游行业的影响是明显的，且大多是受益者。