创业板指数迭创两年新高，该板块股票的分化走势也明显加剧。统计显示，剔除2012年度亏损的13只个股，目前创业板公司股票静态市盈率低于30倍的只有56家，PE超过50倍的创业板股票高达146家，有40只个股静态市盈率甚至超过100倍。

　　选择低估的优质股票就如在平地漫步，心安理得;参与泡沫炒作就如高空跳舞，睡眠不宁，非高手不能为之。过高的价格买创业板股票，不如48.6元买中石油。

　　这不是我第一次看空创业板股票，而是我第三次看空创业板。第一次看空是在首批创业板股票上市的第一个交易日，第二次是2010年底，看空的理由总体上是一致的，就是估值太高。创业板首批股票上市首日的PE估值几乎集体“破百”。2010年底，创业板指数冲上1200点，板块整体面临的高估值难以为继。目前，创业板股票整体市盈率在60倍以上，相当于上证指数在6124点历史最高位时的估值水平。这个时候应该理性一点。

　　创业板不该享受高估值特权。A股市场上经常流传种种谬论，最典型的就是“小公司估值要比大公司贵”，这是绝对错误的。找工作的时候，多数人希望到大公司，而不愿去小公司，为的是有平稳的工作机会。资本市场同样如此，创业板企业多数处于初创期，整体规模小，抵抗风险能力低。估值时应该充分考虑这种风险折价，这也是成熟市场创业板股票估值偏低的内在原因。

　　当然，不能排除现在的中小企业未来成为伟大公司的可能性，但更大的概率则是，现在普遍认为前景无限的公司绝大部分会在今后倒下。事实上，一家微软的诞生是以数以千计的类似科技型企业死亡为代价的。以美国纳斯达克为例，十年间上市了近万家企业，但退市的公司更是高达1.2万家，这是一个不断淘汰的过程。整体而言，主板企业发展相对成熟，淘汰率不会这么高，反而存在溢价空间，而这种溢价在美股、港股等成熟市场现实存在。