回看上周四本栏，基调有点灰和宿命!连股坛老兵如我之流，都被大市氛围影响得如此消沉，难怪上周四及周五港股可以反弹得如此凌厉。当然，上周五碰巧亦是半年结，这对上升势头肯定是有火上加油的作用。最终，上周五大市几乎以全日高位20,803点收市，较周二低位19,453点相比，回升超过1,300 点，怎麽看都是一个大反弹。

　　不过，大家当日有仔细观察大市的话，会发现这个反弹确实有点假。像工商银行(01398)，因要为客户趁反弹减磅，所以自己留意得特别仔细。在收市前的一分半钟，工行股价连续扫上五个价位，真佩服大户行事如此明目张胆，难道真的有造市免死金牌?除了因为半年结挟高以外，忽然涌现的买盘，亦极有可能是为了包括累股票据(Accumulator)在内的一大堆衍生工具，计算结算价时的角力而来。那麽，这个反弹，就更没有基本因素支持了!七一假后回来，周二和昨日大市，两日间便几乎试穿20,000点水平，相信可以间接证明这一点。

　　又有新消息，间接证明包括中国在内的金砖五国，很难得益于美国经济复甦的订单。这一趟，又要跟页岩气扯上关係，但跟从前的另一主角美国，没有任何关係。今次，换上了美国友好邻国墨西哥。根据波士顿咨询集团(Boston Consulting Group)的一份最新报告，当用比较生产力去调节后，去年墨西哥的平均製造业成本，已经较中国低。因为北美自由贸易协议和地理环境上的接近，美国近年大量开发的页岩气，可以输出到墨西哥，而这亦明显较输出到亚洲容易。令墨西哥有可能成为美国由石油淨入口国，变身能源(页岩气为主)淨出口国的最大得益者。

　　不计未来两国再多建输气管的潜在效应，现阶段墨西哥的电价，亦已较中国低4%。而单纯以工业用燃气价格计，更较中国低近63%。再回到靠近美、加地理上优势，墨西哥很大机会继美国本土之后，将成为很多公司设新厂的选择地。看来，美国经济复甦和中国的关係，愈来愈遥远了。

　　再加上，以中位住屋价格相较个人中位收入而言，全球最昂贵的十个住屋价格城市，中国已佔了七个。再加上中国的影子银行问题，与近日中央政府严控流动性的姿态，似乎中国的基本因素没有最差，只有更差!

　　不过，作为一个相反理论的忠实信徒，近日由专业人士到寻常散户，都迹近绝对悲观。说不定，美国联储局有人稍示不退市，又或者日本7月大选自民党大胜，游资又随时重临新兴市场。