未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI 原油价格在90-100 美元/桶波动;(2)实质性需求复苏有待观察;(3)化工品价格稳中有降;(4)节能、环保继续对部分行业供给端产生影响;(5)关注3 季报超预期个股。基础化工行业整体给予“持有”评级。

　　重点关注子行业

　　子行业方面,可重点关注:(1)业务具备壁垒、模式独特、业绩稳定增长的个股或行业,如建新股份、万华化学、民爆龙头、POF 包装膜行业。;(2)纯碱。长期看可能环保因素可能导致供给格局变化;短期看,房地产新开工增速回升,9 月初至今华东轻质和重质纯碱价格分别上涨22.4%和16.0%。

　　投资组合从10 月21 日至10 月25 日,“广发化工投资组合”收益率为-2.8%。

　　本期投资组合:万华化学、三友化工、建新股份、史丹利。

　　化工品:原油、橡胶价格下跌;化工品价格跌多涨少,价差以涨为主(一)原油、橡胶价格下跌,煤炭、棉花上涨(二)化工品整体价格跌多涨少在我们跟踪的 220 个产品中,本周与上周比:35 种产品价格上涨,106种产品价格平稳,79 种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的16%、48% 和36%。化工品价格跌多涨少。价格涨幅较大的产品包括:硅铁(5.0%)。价格跌幅较大的产品包括:盐酸(31%)(-11.1%)、丁苯橡胶 (-6.0%)、草甘膦(长三角)(-5.5%)、二甲醚(-5.0%)。

　　(三)化工品整体盈利能力以涨为主在我们跟踪的43 个产品价差中,与上周相比:18 种产品价差扩大,11种产品价差平稳,14 种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为42%、26%和33%。化工品整体盈利能力以涨为主。价差扩大幅度较大的产品为:顺酐法BDO(83.4%)、涤纶短纤(16.9%)、天胶-丁苯(10.5%)、DMF(8.1%)、天胶-顺丁(7.4%)、丁酮(7.2%)、涤纶长丝FDY(6.7%)、环氧丙烷(5.5%)。

　　价差缩小幅度较大的产品为:三聚磷酸钠(-340.1%)、PTA(-143.6%)、己二酸(-10.7%)、二甲醚(-9.3%)、乙烯法PVC(-8.4%)、电石法PVC(-7.1%)、草甘膦(-6.2%)。

　　数据跟踪行业走势:同步大盘。

　　风险提示

　　1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。