美国的算盘

    众所周知，布雷顿森林体系确立了以美元为中心的世界货币体系。受铸币税的利益驱动，货币超发就成为必然。为维护美元地位，美国利用其经济、军事实力确立了石油美元体系。但是近年来，次贷危机及美国重返亚太战略严重削弱了美国在中东地区的军事存在，随着财政赤字、国内债务屡创新高，QE注水边际效用不断下降，美元地位受到严重挑战。因此，在页岩油技术成熟并量产后（成本在27-37美元/桶），解禁石油出口，不但能盘活之前投入页岩油和页岩气巨额投资，又能获得稳定的财政收入，从而从根本上改变之前可能因货币超发、财政赤字、巨额债务再次引发经济危机。同时，通过出口石油参与国际原油定价权，从经济角度强化石油美元，进而实质性地巩固美元地位，增强国家国力。
 

    由此，如果美国出口原油成行，美元的商品属性将得到强化，或有类似澳元、加元市场特性，即成为有资源出口支撑、相对坚挺的高息货币。这符合美联储近年来不断暗示加息的思维逻辑。同时在目前全球纷纷放水防通缩的大背景下，预示着通胀或已就在转角，不再遥远。
 

    此次9月美联储没有加息，或许就在等待美国国会全面通过解禁原油出口。因为客观上目前美国的财政疲弱不堪，不支持美联储加息。但是一旦通过解禁原油出口，在原油出口及再工业化双轮驱动下，美国经济将开启新一轮腾飞，届时美联储将开启其拿手的连续加息手法，迅速收紧流动性，这对目前习惯于宽松的欧盟、日本及大部分发展中国家或许是萧条和灾难的开始。这个套路就是业界俗称的“剪羊毛”。1972年以来，美元指数的三次大涨均伴随着金融危机，如20世纪80年代拉美债务危机、1997年东南亚金融危机和1998年俄罗斯金融危机。
 

    国际能源格局将大变

    如果美国从能源进口转为出口，国际能源格局将发生巨大改变，相应的国际政治经济格局都会发生重大变化。

可以预期的是，美国加入石油出口寡头格局，合作博弈将主导整个进程。由于国际原油市场已经形成的寡头格局，根据合作博弈理论和实践，美国成为新增一方参与目前这个寡头垄断市场，不可能出现大部分舆论推测的——简单的竞争，即竞相压低油价以增加出口，更多的将是合作。因为，这更符合所有产油国利益。因此，随着美国从石油进口国转身为石油出口国，所谓“经济基础决定上层建筑”，其同所有产油国的关系总体将得到改善，而不是继续恶化，包括同伊朗、委内瑞拉、俄罗斯。因为根据合作博弈理论，所有参加合作的参与方一定能获得比不参与合作时或者不参与合作个体获得更大的利益。而在已经形成寡头格局的市场，形成合作博弈的基础和可能远大于完全自由竞争的格局。
 

    不过，另一个值得关注的事实是，中国正经历着的艰难但必要的改革和转型，而这将极大地改变产能过剩状况并影响大宗商品价格。

目前，随着石油价格的见底，大部分大宗商品价格继续大幅向下的空间和可能也已经不大，对应的CRB指数也已经处于历史最低位。相应的，可以得出黑色、有色、矿产资源类大宗商品价格筑底的判断。

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