兖州煤业海外并购入乡先问俗 控股澳洲最大煤炭上市公司

    兖州煤业董事长李位民指出,海外并购需要非常重视境内外审批沟通工作，最大程度地向对方政府表明诚意

    兖州煤业成为第一家通过换股加现金方式成功实现对澳洲煤炭资源收购计划的国内煤炭类上市公司。

    3月6日，兖州煤业公告称，兖煤澳洲与澳洲格罗斯特煤炭公司合并完成后，兖煤澳洲公司将成为澳大利亚最大的独立上市煤炭公司。同时，兖州煤业持有兖煤澳洲78%的股份。

    能源矿产资源的海外并购连续多年占据国内海外并购行业第一，其中，煤炭并购又是这中间的重头戏，在2011年的能源矿产资源收购中仅位于石油之后，位居第二。

     兖州煤业董事长李位民也指出，海外并购需要非常重视境内外审批沟通工作，要最大程度地向对方政府表明收购诚意。看来，中国的煤炭企业在海外并购这条道路上，转变并购方式的同时，获得对方政府的信任也尤为重要。

    转变海外并购方式

    兖煤澳洲实现上市

    国内企业海外并购煤炭资源的方式有多种，包括直接购买采矿权、获得对方公司股份等等方式。纵观并购案例，不同国家并购方式的选取也会直接影响到并购交易能否顺利完成。

    在兖州煤业2011年的海外煤炭资源并购路上，值得众多企业借鉴的一点则是，企业通过换股加现金收购的方式成功实现在澳洲的上市，将兖煤澳洲与澳洲煤炭商格罗斯特合并并取代格罗斯特在澳大利亚证券交易所上市。

    兖州煤业董秘张宝才曾表示，国内的上市公司通过这种方式在国外实现上市，兖州煤业应该是首家。

    2012 年3 月6日，兖州煤业发布最新公告称，兖煤澳洲和澳大利亚格罗斯特煤炭公司的合并交易调整方案被批准。完成合并交易后，兖州煤业持有兖煤澳洲78%的股份。兖煤澳洲公司将成为澳大利亚最大的独立上市煤炭公司。

    而正是转变了传统的海外并购方式，才使得兖州煤业在海外的并购之路越走越宽。董秘张宝才指出，目前，公司在海外并购的煤炭总储量已经超过了30亿吨，而兖州煤业在国内的煤炭资源储量约为50亿吨。通过海外并购实现的煤炭资源储量俨然有顶半边天的趋势。

    与此同时，澳洲的煤炭资源却不单单是对兖煤有吸引力。为何兖煤会如此顺利地收购多个矿产资源？大同证券研究所于宏指出，早在2002年兖煤就进入了澳大利亚，多年的积累使得当地政府对兖州煤业的认可度非常高。

    除了要转变并购方式，兖州煤业董事长李位民也曾在相关会议中指出，由于海外并购业务审批环节、上报文件多，获批难度大，要非常重视境内外审批沟通工作，最大程度地向对方政府表明收购诚意。这样成功率相对较大。

    从2007年开始，国内海外并购煤炭资源就呈现出逐年上涨的态势。然而，清科研究中心研究员徐卫卿也指出了中间存在的问题，受矿产资源战略性特征，以及海外对中国市场经济的理解等因素影响，中国企业在海外并购矿产资源时，并购的多是小矿、贫矿或者基础设施非常不完善的矿企，很难并购到规模特大、质量特高的矿产资源。

    海外并购煤炭资源

    几家欢乐几家忧

    对于多数国内企业来说，海外并购能源矿产资源，眼里盯着的不外乎澳洲的煤、铁矿石，加拿大的铜、镍、黄金，阿根廷的石油以及非洲的镍。

    其中，我国煤炭的消耗量在整个能源消耗结构中的比重是最大的。但煤炭同样属于不可再生资源，随着国内煤炭资源的日渐消耗，多数企业开始把目光投向了海外的煤矿资源。一位五大电力集团之一旗下相关负责人告诉记者，未来十几年，投资煤矿肯定是不会赔钱的，同时会给企业带来比投资其他行业更大的收益。

    同时，他指出，目前只要是有实力的煤企电企，都开始积极投资煤矿产业。国内国外的煤矿资源，只要有机会企业都会参与。

    不难看出，无论是国内还是在国外，煤炭这块大蛋糕对企业的诱惑力是相当强的，企业不会放过任何能够获得煤矿资源的机会。事实上，中国企业海外并购煤炭矿产业务可以说是几家欢乐几家愁，既有类似兖州煤业在澳洲那般做得风生水起的企业，也有中国神华蒙古国收购世界最大煤矿流产等众多失败的案例。

    曾在2011年一度备受关注的中国神华参股蒙古最大煤矿塔本陶勒盖煤矿，因各种原因至今仍旧悬而未决。其实早在10年前，神华集团就为了获得蒙古国塔本陶勒盖煤矿的开采权而努力。并且，神华为了加快对境外资源的利用步伐，专门在临近蒙古国的工业园区成立相关公司，以增加对蒙古国煤炭的进口力度。

    其实，多数海外项目，企业都投入了大量的心血，并购成功则皆大欢喜，若不成功或中间拖延时间太长则对企业造成极大的经济、人员等消耗。

    与神华相反，兖州煤业海外并购矿产业务这几年可谓是风风火火，尤其是在并购澳洲的煤炭资源这块，俨然已经相当顺手了。

    工程机械

    海外并购风生水起

    到2015年我国工程机械行业销售规模将达9000亿元。为此，海外并购将成捷径

    继1月底三一重工斥资27亿元收购德国企业普茨迈斯特之后，柳工发布公告称，将斥资3.35亿元并购波兰工程机械企业HSW公司的工程机械事业部。同期，徐工机械也正在谋划并购混泥土工程机械巨头德国企业施维英（Schwing）公司……这一切预示着在中国工程机械行业“海外并购潮”集中爆发的背后既有“偶然”却也有“必然”。

    早在此次“海外并购潮”到来前的2008年，中联重科以2.71亿欧元为代价收购意大利混凝土机械企业CIFA100%股权曾在业内传为佳话，却也备受唏嘘。如今事隔3年，时间证明中联重科的选择没有错，在这3年中，被收购的CIFA已经成功摆脱了经济危机的影响并于2011年开始盈利。而对于中联重科来说，同样获得了先进的技术和全球营销网络的支持而得以高速发展。

    国家大力支持企业“走出去”

    按照“十二五”规划，到2015年我国工程机械行业的销售规模将达到9000亿元。而要实现这个快速增长，海外并购无疑将是中国工程机械行业做大做强的捷径之一。

    不久前，商务部部长陈德铭在全国商务工作会议上表示，将“鼓励有实力的企业在全球范围内投资并购、整合资源，培育国际知名品牌。加大对民营企业 走出去 的支持。”

    为保障这一战略能够积极稳妥的实施，陈德铭还指出，未来我国将“加快与重要经贸伙伴的投资保护协定谈判，消除市场准入障碍，强化投资权益保护。加强对企业的风险提示，完善境外突发事件应急处理机制。指导企业应对海外反垄断审查和诉讼”。

    在绝大多数的分析人士看来，“鼓励有实力的企业在全球范围内投资并购、整合资源，培育国际知名品牌”对于正处在发展转型阶段的中国而言势在必行，且刻不容缓。

    如今，金融危机和欧债危机阴云未散，欧洲大量企业面临产品销量下降、拖欠供应商货款与员工薪资甚至濒临破产的局面，这不仅调动了中国企业海外“抄底”的积极性，更为中国企业迅速提升综合实力、融入国际市场提供了不可多得的良机。

    海外并购前事不忘后事之师

    “事实上，从90年代开始，海外并购就已逐步成为我国企业对外投资的重要方式，虽然不乏成功案例，却也着实败多胜少。”一位不愿具名的分析人士告诉记者。

    例如早在2004年10月，上汽集团以5亿美元的价格高调收购了韩国双龙48.92%的股权，但此次收购一度导致双龙员工的罢工潮。

    几乎与“前辈”的遭遇如出一辙，在此番柳工完成对波兰HSW工程机械业务单元的收购前，2011年6月，受当地负面报道影响，HSW企业工会对中国企业的信誉产生了怀疑，要求广西柳工保证员工未来五年的工作合同，并给HSW的所有员工涨薪5%。但是，广西柳工只同意保证HSW员工三年的工作合同，并涨薪3%。双方一度在此问题上僵持不下，收购被迫暂停。

    此后的2011年12月，柳工终于与波兰HSW工会就社保问题达成共识，柳工将保证HSW员工未来四年半的工作合同，并涨薪3%。双方于12月7日在波兰举办社保协议签署仪式。

方正证券北京首席分析师夏庆文向记者表示“这说明中国企业海外并购的经验越来越丰富，而之所以有这些失败的案例，才意味着管理层提出 加快与重要经贸伙伴的投资保护协定谈判，消除市场准入障碍，强化投资权益保护。加强对企业的风险提示，完善境外突发事件应急处理机制。指导企业应对海外反垄断审查和诉讼 的重要性。在此基础之上，我们应该允许一些失败的存在”。